晨光资本：用数字点亮日升策略的每一步
晨光映市，日升策略并非诗意口号，而是一套可量化的行动准则。核心资产配置采用60%权益、20%固定收益、20%现金/短债；预期年化收益目标12%，目标波动率18%，在无风险利率3%下目标夏普约0.5。回测样例（2015–2023）：年化10.8%、波动16.5%、最大回撤-18.2%、夏普0.47——这些数字来自均值-方差优化与风险平价约束。
选股模型以“基本面40%+动量40%+风险20%”构建评分体系。基本面筛选：ROE>12%、自由现金流为正、TTM市盈率<25、营收同比增速>15%；动量采用6–12个月累计收益排序；风险度量用历史波动率与下行偏度。仓位采用波动率中性法：权重 ∝ 1/σ_i，标准化后满足组合权益部分总权重60%。单只首倚仓位上限5%，集中仓位上限12%。
组合调整规则：季度再平衡为主，遇到任一资产偏离目标权重超过±5%则触发现金再平衡；强制止损采用12%追踪止损与分批减仓（50%/30%/20%）。资金使用策略明确：60%长期部署、20%中性久期债券对冲、20%作为流动性缓冲与择机建仓资金。杠杆上限20%，保证金使用不超过本金的15%，以把单月VaR95控制在约8.6%（计算：z=1.65，月度波动≈18%/√12≈5.2%，VaR≈1.65×5.2%≈8.6%）。
股市操作与成本管理：假设交易成本（含滑点）每笔0.07%—0.10%，年换手率目标40%，优先采用限价分步执行以压缩成本。风险管理包含情景压力测试（-30%市场冲击）、资金池流动性表、以及每周指标监控（持仓波动率、集中度、回撤阈值）。
分析过程说明：数据源为标普/中证成分样本，月度收益序列用于估计协方差矩阵；损失函数加入交易成本与最大回撤罚项；优化以CVaR与均值-方差混合目标求解。所有阈值可按风险偏好±20%调整，策略具备参数敏感性报告与蒙特卡罗稳健性检验。